选择理财产品，别让“隐性背书”害了

2017-01-22 15:22:00

连载四

01

小北醒来时，清晨的阳光正暖暖打在脸上。

她眯缝着睡眼努力环看四周，以确信自己还活着。是的。如此详实地梦见死亡，还是生来头回。

她甚至在醒来的片刻，逻辑不曾回复现实，脑子里依旧是大北递给她的那张纸，那张字迹会消失的纸。

纸上的内容很重要，那关乎一个年轻人理财观的搭建。

所以小北借着这个幽静的清早，不惜燃烧所有脑细胞，努力回忆着那个梦。

于是左渊，和那张酷似福山雅治的脸跳入思绪。

02

当感性吞噬理智，被骗便成了必然。风险并不可怕，可怕的是撞上坑还浑然不觉。

小北清楚记得纸上的第一句话这样写道。

大意告诉她，理财过程中风险与收益永远成对出现，但坑在90%的情况下与超高收益相伴相随。一般而言，风险可以通过管理将之控制在一定范畴内，而坑只能先识别再躲。

小北继而又对比了风险与坑的定义。

风险，是发生不幸事件的概率。在资产配置范畴内，风险仅指损失的不确定性，包括发生与否的不确定、发生时间的不确定和导致结果的不确定。相比之下，坑是陷阱，通常是用隐含的欺诈手段使人受到损害蒙受损失，可以说损失的发生是确定无疑的。

比方说，我们买入一只股票或基金，它的下跌属于风险。但如果我们投资的是一款表面美好但违约率极高的产品或信誉为零的公司，那就不是风险范畴的事儿了，而是坑。互联网金融时代，不单要学会有效管理风险，更要学会甄别那些不得不躲的坑。

梦里，大北在那张手写纸上罗列了几个关于“坑”的典型性表象，不单指一些不合规的P2P平台，还包括线下伪理财机构。

首先，佣金驱动下的营销怪相是引起警惕的第一道坎。

说得裸露些，佣金驱动是金融市场从不会放在明面说的“规则”。从产品研发、承销、渠道，直至销售人员个人，每一环节都有佣金在暗中驱动，只是多少不同。

商业社会，这本无可厚非。然而，很多风险极高的产品借助“重赏之下必有勇夫”原则，在层层佣金利益的驱动下，最终以低风险甚至保本的全新面目营销给毫无风险承受力的群体就是问题了。

放在投资品种有限、信息获取渠道单一、金融市场尚未蓬勃发展的以前，人们在购买产品时善于采纳销售人员的建议。可如今不同了，但凡某个理财专员反复向你推介某一产品，譬如总拿产品的高收益说事儿却全然不提投资去向与风险等级，就要提高警惕了，这背后绝对有你不知道的秘密。

小北倏尔想到左渊，手心禁不住沁出细汗。他不正是靠营销那款高收益产品，源源不断赚取高昂佣金的吗？梦里的自己竟还痴情到为他揽户！

照此逻辑，这款被左渊公司竭力推介的年化收益在10%的产品，每揽储1万元，除给投资者的赠礼外，还会给销售员1000元的奖励金。若再加上研发费、推广费等，产品整体年化收益率必须达到将近30%，才能按约定收益兑付给投资者。

但依常理，能保证每年盈利在30%左右且风险较低的投资项目几乎不存在。这种完全不按逻辑出牌的公司，你又怎能轻信他们的“君子一言”呢？

03

此刻，一只喜鹊飞到窗边，以它固有的节奏左啄右探。

似在告诉小北，生活依然如故。那些梦境中的遭遇，不过是对现实的一种警示，包括大北的那张手写信。

“坑”的典型性表象还包括用隐性背书努力掩饰空洞内核。是的，纸上还曾出现过这句话。小北确信。

就像大北举例所说的那样，隐性背书又可理解为一种担保或支持。譬如别克来自上海通用汽车、潘婷、飘柔都是宝洁公司优质产品。显然，隐性背书主要是让消费者在心理上建立信任。

于是，很多冒牌互联网金融平台纷纷利用投资者相信隐性担保存在的这种错觉，给出各种暗示，包括在主流媒体大肆投放广告树形象刷存在，榜协会贴证书，甚至直接“偷梁换柱”混淆概念，让投资者放松警惕信以为真。

小北记得，左渊供职的那家机构，恰恰用了隐性背书这计狠招儿。现在清醒过来才发现，他们的成本项早已暴露出跑路迹象。

一是给投资者的利息，二是给员工的返佣，三是门店奢华装修的成本及广告成本，四是老板个人包装及挥霍的开支。按大北后来的说法，这几项成本越是高于行业平均成本，就越存在跑路可能性，毕竟所有成本归根结底都要折成利息成本。

其实正常情况下，P2P模式十分清晰，平台作为中介方，将资产端与理财端连接起来。投资者判断标的，即是在判断平台的资产来源、资金用途。从这一层面看，P2P业务模式并不复杂，行业内存在的所谓那些表面漂亮，实则逻辑散乱、流程曲折的业务，都暗藏猫腻。

小北随即又做了番深度搜索，以进一步扒开P2P的真实面目：

就说现阶段，P2P行业常见的产品类型有信用借款、抵押借款、过桥（搭桥贷款）、票据、企业经营借款、融资租赁、供应链等。

这中间投资者接触最多的是信用借款、抵押借款、过桥、企业经营借款。从大类资金来源看，P2P行业的借款需求多来自个体或小微企业，而一些大额借款项则多来源中大型企业。前者，个人借款主要用于短期资金周转；后者，企业类借款则更多用于生产投入。在明确资产来源及资金去向后，剩下的就是对借款主体进行具体分析，包括评估其信用情况、还款能力及意愿等。

如果某平台将原本简单的借贷模式复杂化，故意忽略借贷逻辑着重强调收益，或用一些含糊其辞的概念对债权进行包装，投资者最好绕道。

同时需要绕道的还有P2P的另类玩法，比如某些新平台为招揽人气所发放的高收益、超短期的借款标的，俗称“秒标”，多是些赚取眼球的娱乐标，号称满标后1秒钟立马还款。一旦某平台在一段时间内以回馈客户形式大量发布秒标，很可能是在利用新投资者的钱向老投资者支付利息与短期回报，赚钱假象背后暗藏的其实是颗急于跑路的心。

其实，甄别一款P2P产品是否值得买、一个平台是否值得托付，在这个网络联动的时代并不难，更何况目前P2P行业常见的信息披露形式包罗万象，官网、开放日、运营报告、互动直播、社群交流等等。