一个小栗子，带你吃透创业尽调这盘“大菜”

2017-04-07 10:03:00

北京人常说的一句口头禅，叫“有里有面”。说的是做人做事要有规矩，要有门道，让人挑不出毛病，不然就会显得自己很没面子。尤其是老北京，对规矩和门道更是推崇，你要是看过《老炮儿》就能了解一二。
今儿个这门道就来自北京一条非常著名的街，相信很多人都听过它的大名——琉璃厂。琉璃厂是一条知名的文化街，聚集了一大批古玩字画店，所以这条街上的物什可不是一般人能够玩的通的，不懂点历史文化、鉴赏知识、没有点财力和眼力，在这里可吃不开。

买古玩的时候，最重要的一件事是眼力，这和我们始终关注的创业投资其实是一样的。举个“栗子”：
创投中有一个非常重要的环节叫尽职调查，一般发生在投资机构与目标企业初步接洽成功、签署TS（投资意向书）之后。
进行尽调有两个目标，一是为了进一步佐证企业方BP（商业计划书）中商业模式的可行性，发掘、验证企业价值；二是发现企业过去、现在和未来的各种问题或瑕疵，以评估投资风险、修正企业估值。

说得太专业，还是拿古玩说事。
在买一个古玩之前，必然要先确定它的价值。就算店家把古玩夸得天花乱坠，买家还得亲自考察一番，觉得自己眼力不够，还要带个眼儿（专业的鉴赏人）。古玩市场95%以上的古玩都是赝品，如果一不小心“打眼”了，对藏家来说就是巨大的经济损失。
所以，投资人为了保证自己的利益，在投资之前也要进行充分的尽职调查。尽调内容通常十分复杂，每个投资人都希望尽最大可能把企业的真实价值评估出来。
投资人鉴宝第一步：确定企业价值
尽职调查内容大概可分为商事、财务和法律三大方向，这三个方向既相互独立又勾稽关联，且不同行业、不同发展阶段侧重各有不同。
1. 商事尽职调查。围绕企业商业模式，关注行业分析、历史沿革、管理团队、业务经营、战略规划与融资计划等。
比如，分析调研所属行业可投资性（产业链分布、行业增速、行业毛利、行业天花板、行业关键技术等）来评估企业所在位置和竞争力；调查企业管理团队（如团队组成、能力、资源、利益分配、凝聚力、稳定性等）来考察企业人力情况。其中，最最关键的一环则是要摸清企业经营现状，这里面不仅内容繁杂涉及面广，更是套·路·满·满·，所以通常这一步投资机构会深入企业的基地、厂区、分支机构、营业部、上下游公司、竞争对手公司等进行实地跟班、走访、调查，短则几天、长则数周甚至更久。
在这个阶段，投资人会使出各种“手段”来“摸底”创业项目，从经营、研发、采购/供应商、销售/客户、核心技术，到潜在纠纷、保护措施、战略规划、资金能力等各个方面。

总之，投资人会当着你的面，翻出你所有老底！
呵呵哒~感到有点慌了？

最近挺火的创投真人秀《你就是奇迹2》就史·无·前·例·跟拍了投资人尽调的过程，泰然天合基金总裁司阳与团队一起对垃圾再生环保创业项目“元始环境”展开尽调，很多在尽调中真实发生的小动态都被记录了下来，真的是看的头皮一紧，创业者可以先去看看视频摸摸底，20170322期25分钟左右，我只能帮你到这里了。
投资人鉴宝第二步：评估投资风险
能挨过这关的话，创业者离拿到投资也就不远了。
2. 接下来，就要看看企业账面上表现，也就是财务尽调。这时候，企业要准备好各种报告：比如三大报表（资产负债表、利润表、现金流量表），以及银行流水、采购与销售合同、进销存报告、成本结构报告、各项纳税申报表、借款合同等……总之，拿出你的各种小本本，坐等尽调小组检阅。
3. 最后一个环节，法务尽调。主要围绕基础证照、许可、工商档案、股东出资、商标专利、诉讼等，调查企业的各项资质许可是否齐全，历史沿革中各项备案，股东出资是否真实性与合法合规，企业过往诉讼情况等。

这两项尽调，一般投资机构会根据情况聘请第三方会计师事务所、律所共同进行，以保证公平公正合规合法。

就像买古玩一样，收藏的古董如果来源不明，甚至是售卖人偷盗所得，那别说赚钱了，很有可能背上法律风险，随时面对财物两失的局面。

投资人鉴宝第三步：别装X易狗带
特别值得一提的是，千万别作假、作假、作假！（重要的事情说三遍！）
投资机构在尽调中常常会对创业项目持中立偏疑态度，但对尽调过程中发现的瑕疵，并非“不能忍”。创业者千万不要“犯傻”去隐瞒问题甚至扯谎，因为对待尽调中出现的“不诚信”，绝大多数投资机构的处理方式都是“一刀切”。

又要拿古玩举例了，有瑕疵很正常，但只要价格合理双方认可，买卖仍在。但如果你发现某个卖家出售赝品，你将会对这个卖家的诚信存疑，不再愿意与他做买卖。