不是猛龙不过江，阿里和亚马逊或瓜分印度电商市场

阿里1.77亿美元投资Paytm电商业务，有人欢喜有人愁。

上周五，印度最大移动支付平台Paytm宣布完成总额为2亿美元的新一轮融资，由阿里巴巴领投1.77亿，赛富资本跟投2300万。外界一致认为这是阿里正是进军印度电商市场的开始。对于阿里的到来，印度各界可谓是有人欢喜有人忧。喜的是阿里这样的巨头到来无疑给增速放缓的印度电商产业打了一剂强心针，忧的是市场上的其他玩家比如亚马逊、Flipkart的将会面临更加激烈的竞争。今天，竺道将为大家解读阿里进入印度所带来的影响。

阿里成Paytm最大股东，后者支付和电商业务正式分开

多数媒体的报道都认为，经过阿里的投资后，Paytm电商部门的估值达到了10亿美元成为印度第十一家独角兽及企业（前十家独角兽企业分别为：Flipkart、 Snapdeal、 ShopClues、 Paytm Payments、 Ola,、InMobi、 Mu Sigma、 Zomato、Quikr、Hike）。但印度科技媒体Inc42则称，经过该媒体计算后的Paytm电商业务估值应为5.73亿美元。此外，多数印度媒体的报道称，本轮投资后阿里和蚂蚁金服加起来在Paytm的股份由40%上升到了62%，但Inc42的报道却在56.49%，两版的数据均显示，阿里方面的持股已超过51%，成为Paytm的最大股东。下面为Inc42方面给出各方持股比例分布图（仅供读者参考）：

有印度媒体引用消息人士表态称，为吸引和保留人才。阿里将在Paytm公司内部推行员工持股计划，所有员工持有的股份加起来将会达到10%。而阿里在Paytm Mall所持有的股份将会被稀释，其最终持股比例或将降至50%以下。
据Paytm方面透露，本轮融资所得资金将主要被用于发展上周推出的Paytm Mall，该商城已经推出了专门的手机APP和网站，同时还推出了支持11种语言的商家APP。未来，商城将专注于电子产品、品牌服饰、快消品以及授权商店等领域。Paytm Mall的功能和定位类似天猫商城，有印度媒体称PaytmMall将会嵌入到天猫商城中。
天猫商城对平台商家审查和管理的力度严格，PaytmMall也是如此。Paytm的副总裁Saurabh Vashishtha对外表示：“想要获得在PaytmMall上销售的资格，卖家必须在供应链、库存和物流方面符合更严格的要求。Paymt mall平台上的所有商品都将经过该平台的的仓储和物流渠道流通。”
据悉，Paytm的电商平台上拥有14万卖家，6800万种商品。平台现在已经拥有17个物流中心并且和40个物流服务商达成合作。 
对于阿里投资Paytm，业界认为是双赢局面。阿里方面可以借助Paytm Mall在印度电商市场攻城略地并以该平台为收购印度电商业其他玩家的媒介。而阿里正在进军国际市场，阿里刚刚以大约10亿美元的价格收购东南亚电商平台Lazada，获得控股权。有了阿里的加持，Paytm的电商业务可以很容易就超越印度，进军国际市场。

“印度电商市场最后恐怕只剩下阿里和亚马逊”

对于阿里的到来，印度各界普遍表示乐观，认为阿里将为发展变慢的印度电商产业带来一股活力并提升外界对印度电商产业的信心。比如，市场调研机构Counterpoint的研究员Tarun Pathak相信印度电商市场还有很大潜力，目前只有三分之一的印度国民接触到了电商服务，还有数以亿计的印度人未使用电商服务。随着网络的不断渗透，印度人的消费习惯已经发生改变，在未来20年内，印度有望超过美国成为除中国外的全球第二大电商市场。
此外，印度投资机构IvyCap的创始人兼投资合伙人Vikram Gupta就认为阿里的到来预示着印度电商产业大合并局面的开始，到最后印度电商市场将只会剩下两家企业：阿里和亚马逊。但这对于投资人来说是好事情，投资人投资的印度电商企业将有机会被收购，这样投资人就能间接持有阿里或亚马逊的股份。从这个思路延伸开来，印度的其他电商企业也将更容易获得投资。
但外界也不是盲目乐观的，有专家就指出阿里投资Paytm Mall将直接杠上Flipkart和亚马逊。然后后两者具有先发优势，两家企业加在一起的市场份额达到了80%。而Paytm的电商业务在去年的进展不大，阿里想要和这两家对抗还有很长的路要走。这两家企业也不会坐以待毙，Flipkart正在争取新一轮达10亿美元的新融资，而亚马逊承诺向印度投资50亿美元，现在已经投入了20亿美元，未来将追加30亿美元。阿里想要追上竞争对手，未来需要投入更多资金。
也有专家对阿里提出建议，认为印度电商产业已经陷入电商烧钱折扣怪圈。阿里在印度市场应该努力避免烧钱陷阱，建议阿里多在用户体验和优质的商品品类方面多做努力。

Paytm和Snapdeal合并的可能

印度经济时报（The Economic Times）在2月17日曾引用匿名人士爆料称，阿里正力促Paytm和印度第二大本土电商业界排名第三的电商平台Snapdeal合并。但相关谈判现已暂停，待各方股东都同意后相关谈判将会重新开始。对此，涉及的三方均未做评价。阿里不仅是Paytm的股东，同时也曾投资Snapdeal，持股5%左右股份。Snapdeal的最大股东是日本软银，而软银同时也持有阿里巴巴的股份。各方存在千丝万缕的联系，也不能排除相关的可能性。
竺道（公众号:zhudao_review）认为，就像之前提到的，正是由于印度电商市场陷入烧钱怪圈，各家电商都在亏损。比如，Snapdeal在2016财年亏损了296亿卢比，而Paytm的日子也不好过，他们亏损了83亿卢比。一旦两家公司合并，其叠加效应是巨大的，至少相互消耗会减少。两家公司都身处同一行业，双方在供货商、仓储、物流、支付（Snapdeal收购的支付平台FreeCharge在业界排名第二）、IT架构、工作效率方面都能节省大量成本，进而形成更大的势能。合并后减少的运营、广告等方面的成本压力将会减少很多，所谓合则两利，分则两伤。
目前Snapdeal正在遭遇融资困难，资金不足，正是收购的最佳时机。Snapdeal的估值已经从顶峰时的60亿美元，现在的估值已经被调低到了30-35亿美元，能否继续从最大股东软银那里获得新融资也成为未知数。而Paytm虽然资金充足，但是阿里在印度市场还要面对实力强劲的Flipkart和亚马逊，与其放任Paytm和Snapdeal继续竞争，不如省下钱来对抗Flipkart和亚马逊。
从投资人的角度来看，印度电商市场烧钱竞争的现象早已经耗尽了投资人的耐心。从投资人的角度更愿意看到合并的可能，这样才能早日结束烧钱，使得投资人早日退出收获投资红利。
文 竺道
专业评论和深度分析印度互联网行业发展动态和印度投资机会

关键字：阿里, 亚马逊, 印度电商, 业界动态

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