以蚂蚁财富设计为例，分析下基金产品经理的核心能力

传统意义上基于用户体验的产品设计，往往强调适应和遵从大众习惯；但是基金产品设计需要产品经理有能力改变大众的习惯，因为投资是逆人性的。

基金投资中“基金赚钱，投资者不赚钱”的现象普遍存在。过度交易、处置效应、投机偏好、分散不足等个人投资行为偏误，往往导致追涨杀跌、持有期短拿不住的现象，是造成较差投资收益体验的重要原因。因而，如何通过产品设计，去影响投资者行为，助其纠正投资行为偏误，是基金产品经理的核心能力之一。

一、什么是投资行为偏误？

1）过度交易

现在买基金可以通过支付宝、天天基金等线上平台进行操作，便捷迅速地交易体验加上海量的市场信息，造成了用户过度交易的现象，大大增加了交易成本，降低了投资收益。

2）处置效应

具有损失厌恶心理、倾向于持有亏损的基金、卖出盈利基金的行为被称为处置效应。个人投资者在亏损时偏好风险，不愿意出售亏损基金以止损；在盈利时却变得厌恶风险，急忙卖掉手中的基金。

3）投机偏好

一部分个人投资者具有较高的投机性，将投资视为赌博，希望依靠运气以小博大，一夜暴富，做出的投资决策信息支持不足，缺乏思考，追涨杀跌，起伏剧烈。

4）分散不足

投资界著名谚语——不要把所有鸡蛋放在一个篮子，意思是要分散投资以达到分散风险的目的。而个人投资者可能因为熟悉偏误和从众心理导致投资分散不足，主要表现在：

1. 投资者持有的投资产品数量过少，导致投资组合的分散水平较低；
2. 投资者可能特别偏好自己熟悉的产品，导致投资组合中的股票关联性太高。

二、如何通过产品设计帮用户纠正投资行为偏误？

1. 掌握基本的科学投资方法论

基金产品经理需要掌握一定的科学投资方法论，能够识别出哪些投资行为是对的，哪些是不对的，这样才能在产品设计的时候有针对性地帮助到投资者。

例如，电商产品设计中经常有“大家都在买”的产品榜单，主要是利用用户的从众心理刺激用户下单，是顺应人性；但是，“大家都在买”的榜单适合用在基金产品中吗？显然不适合，从众投资不是一个科学的投资方法，这只会给用户一种虚幻的安全感，是一种误导投资的行为。

科学投资方法论有很多，包括资产配置、坚持长期主义、定投基金、多维度指标筛选基金等等。基金产品经理应当不断学习理解科学的投资方法论，多与投研团队交流，要有将科学投资方法论融入到产品设计中的意识，以帮助纠正投资者行为偏误，提高投资者的获得感。

2. 将投研团队研究成果产品化

资产配置、投资策略、基金筛选等投资方法一般都是由投研团队产出，产品经理要具备将投研团队成果产品化的能力，使得投研成果不只是停留在PPT上，要放到我们的产品中真正去服务用户。以下通过蚂蚁财富案例，分析如何将科学的投资方法论产品化，帮助用户克服投资行为偏误。

场景一：持有基金出现亏损

上左图中，通过对基金多维度的诊断分析给出了“可持续投资”的建议，并且通过呈现长期收益情况，直观地传递长期持有的价值；并与同类基金比对长期收益，突出基金收益能力。上右图中，通过历史持仓数据统计，直观地表达投资者长期持有该基金获得的正向收益，以鼓励投资者长期投资。持仓基金亏损时，蚂蚁财富会在基金持仓页面和进行卖出操作时提供加减仓提醒。

在出现亏损时，对用户进行心理按摩，提供更多的决策信息支持，引导和鼓励用户长期持有，可以防止投资者出现投机偏好行为，在缺乏足够信息的情况下追涨杀跌。

场景二：频繁交易

在赎回基金时，蚂蚁财富根据不同的场景，对投资者进行适当投教，以避免过度交易行为。

上左图中，通过弹窗形式不断向投资者传递长期投资理念；上右图中，将短期波动放到一个长投资周期里，通过总的上升趋势缓解投资者恐慌，降低短期波动造成的过度交易行为。减少投资者过度交易，有助于节约交易成本，使得投资者长期持有，提高获取理想收益的几率。

场景三：投资预期管理

在购入基金时，会引导用户设置“涨跌提醒”（上左图），这个功能的合理使用，可以有效帮助用户规避处置效应。设置好涨跌提醒后，会在持有收益上涨或者下跌到设定值时，给投资者发送提醒。提前设定好对本产品的涨跌收益预期，可以按此预期管理卖出时点，树立投资纪律，避免亏损时没有止损，盈利后又急于卖掉。

当然，如何合理地设定上涨和下跌的提醒值，对大多数个人投资者有一定难度。建议能够根据产品收益表现、不同投资者的风险测评情况等因素，向投资者提供一些参考值，辅助投资者做好投资收益预期管理。

场景四：持仓产品单一

蚂蚁财富对持仓单基金的分析和综合持仓分析，都包含了资产配置的维度。

图中案例（上左图、中图），投资者因为持有基金产品单一，进阶类资产占比高，稳健类资产占比较少，导致整体持仓的波动大回撤高。蚂蚁财富指出了投资者分散不足的投资偏误行为，并且给出了可执行的优化方案。通过仓位优化前后的最大回撤、波动比率等风险对比，表达当前持仓的风险，并传递资产配置的优势。

此外，还通过视频投教、理财红包等其他形式向个人投资者传递资产配置的投资理念（上右图）。

三、面临的困难

不难看出，以上产品设计案例十分依赖成熟的系统化的投研分析成果。但并不是所有的基金销售公司都有蚂蚁财富这样完备的投研分析能力，很多销售公司投研主要依赖人工产出，服务内部业务部门，难以将投研成果系统化产品化。巧妇难为无米之炊，这种情况下如何实践呢？

1、控制提供服务的产品范围，只针对公司重点运营的几只、十几只产品做好服务，通过人工介入将投研成果应用到产品设计中。通过小范围实践积累经验和成果。

2、借助同行的力量，例如针对基金投顾产品，可以借助投顾机构的研究成果，深度合作以实现你的产品设计方案。

总结：基金产品经理应该学习了解正确的投资理念，将正确的投资观融入到产品设计中，帮助投资者纠正投资行为偏误，不断提高获得感。

本文作者 @疾风

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