创业三大阶段和尽调十大要诀

快递鸟 2023-07-23 09:27:40

创业不同阶段肯定有不同的重点，在不同的阶段也要用不同的姿势去和投资人打交道。下面是几篇投资人的文章集合：

一、创业不同阶段要做的事情

1. A轮要做的三件事

1）磨合团队

我们投资的时候，最好这个团队是要一起合作六个月以上我们才敢投。因为创业的压力非常大，能不能一起很愉快的合作是非常大的考验。

2）证明商业模式

移动互联网时代，中国和美国的创业几乎同步，因此某个商业模式到底成不成立，都还尚未验证过。所以，对于创业者来说，一定要知道自己在解决什么问题，给用户提供什么价值，而不是只想到一个概念。如果一个 CEO 连这个问题都回答不清楚，那这个公司肯定是没有希望。

3）控制好烧钱

最好三十到五十万一个月，才有比较容易有冗余的时间。因为任何一个创业公司一下子找到正确商业模式都很难，百度曾同时尝试过六个商业模式，第三个付费搜索成功了，这还是比较幸运的，对于大多数创业者则需要更多的时间。

2. B轮要做的两件事

1）验证商业模式的可行性

投OFO的时候，因为校园是封闭市场，频次很高，一辆车每天能用七八到十次，差不多赚个五六块钱。单车成本是两百块钱，多长时间能赚回来，这是算得出来。但到了校外，这个商业模式就还要验证。

2）验证商业模式的可复制性

比如，某个商业模式北京证明是可行的，那么当它复制到三到五个城市，还是可行的吗？

尤其是北上广深，能够拿下两个，基本上可以确认行业第一、第二的地位。

3. C轮要做的两件事

1）扩张

扩展20多个城市以上，所以创业一定要把握好这个节奏。当然这是正常情况下的创业节奏，如果碰到资本泡沫，这条路还是必须走下去。

我们有一个非常惨痛的教训：投百姓网，没有投58，在全世界其他国家，像百姓的打法是成功的，像58的打法全都死掉了。58融了很多钱，最后上市，还把赶集并购了。

2）补短板

创业早期，你没有资格补短板，先要拼长板。今天任何一个好的商业想法，其实是上百个公司在搞；然后靠你的长板优势融资，再转化成业务优势，不断地正象循环，到了C轮就像进入半决赛，这时候才有资格补。

二、投资人尽调的十大要诀

这是某投资人根据多年积累的投资经验，总结出一套简洁而有效的投资要诀，易学易用，简单有效。

一般对目标企业的10个方面及55个子项去考察、分析、判断，最后得出投资意见。10个方面，55个子项，由宏观到微观，由大的方面到小的方面，由关键性子项到非关键性子项。

前4个方面共10个子项特别重要，只有通过了第1个方面，才能进入下一个方面即第2个方面，依次类推。

只有看懂、弄清、通过了前四个方面的考察和判断，才能进入以后六个方面的工作，否则，投资考察工作只能停止或放弃。

以下就是要诀：

1. 看准一个团队

投资就是投人，投资就是投团队，尤其要看准所投团队的领头人。

对目标企业团队成员的要求是：富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。

2. 发掘两个优势

在优势行业中发掘、寻找优势企业。

优势行业：是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大的行业；
优势企业：是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。

3. 弄清三个模式

就是弄清目标企业是如何挣钱的。

业务模式：是企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、资金、资源是否足以支持。
盈利模式：是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱。
营销模式：是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、销售激励机制如何等。好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。

4. 查看四个指标

PE投资的重要目标是目标企业尽快改制上市，我们因此关注、查看近目标企业近三年的上述前两个指标尤为重要。PE投资非常看重的盈利能力和成长性，我们由此关注上述的后两个指标：

净利率是销售净利润率，表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力；
增长率可以迅速降低投资成本，让投资人获取更高的投资回报。把握前四个指标，则基本把握了项目的可投资性。

5. 厘清五个结构

厘清五个结构也很重要，让投资人对目标企业的具体结构很清晰，便于判断企业的好坏优劣。

股权结构：主次分明，主次合理；
高管结构：结构合理，优势互补，团结协作；
业务结构：主营突出，不但研发新产品；
客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力；
供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。

6. 考察六个层面

考察六个层面是对目标企业的深度了解。任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改制上市。当然，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进：

历史合规：目标企业的历史沿革合法和规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵；
财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计；
依法纳税：不存在依法纳税的问题；
产权清晰：企业的产权清晰到位(含专利、商标、房产等)，不存在纠纷；
劳动合规：严格执行劳动法规；
环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、处罚等隐患。

7. 落实七个关注

七个关注是对目标企业细小环节的关注。如果存在其中的问题，可以通过规范、引导的办法加以改进；但其现状是我们判断目标企业经营管理的重要依据。

制度汇编：查看企业的制度汇编可以迅速认识企业管理的规范程度。有的企业制度不全，更没有制度汇编；
例会制度：询问企业的例会情况(含总经理办公周例会、董事会例会、股东会例会)能够了解规范管理情况，也能了解企业高管对股东是否尊重;
企业文化：通过了解企业的文化建设能知道企业是否具有凝聚力和亲和力，是否具备长远发展的可能;
战略规划：了解企业的战略规划情况，可以知道企业的发展有无目标，查看其目标是否符合行业经济发展的实际方向;
人力资源：了解企业对员工培训、激励计划、使用办法，可以了解企业是否能充分调动全体员工发展业务的积极性和能动性，考察企业的综合竞争力;
公共关系：了解企业的公共关系策略和状况，可以知道企业是否具备社会公民意识，是否注重企业形象和品牌，是否具有社会责任意识;
激励机制：一个优秀的现代企业应该有一个激励员工、提升团队的机制或计划，否则，企业难于持续做强做大。

8. 分析八个数据

在厘清四个指标的基础上，我们很有必要分析以下八个数据，是我们对目标企业的深度分析、判断：

1）资产周转率

表示多少资产创造多少销售收入，表明一个公司是资产(资本)密集型还是轻资产型。该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对数的增加。

计算公式：

总资产周转率=销售收入÷平均总资产

2）资产负债率

资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度;资产负债率的高低，体现一个企业的资本结构是否合理。

计算公式：

资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%

3）流动比率

流动比率是流动资产除以流动负债的比例，反映企业的短期偿债能力。流动资产是最容易变现的资产，流动资产越多，流动负债越少，则短期偿债能力越强。计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债

4）应收帐款周转天数(应收帐款周转率)

应收帐款周转率反映应收帐款的周转速度，也就是年度内应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫平均收现期，表示自企业从取得应收帐款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。

一般来说，应收帐款周转率越高、平均收帐期越短，说明应收帐款收回快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收帐款上，影响正常的资金周转。

计算公式：

应收帐款周转率=销售收入÷平均应收帐款;应收帐款周转天数=360÷应收帐款周转率

5）销售毛利率

销售毛利率,表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后,有多少钱可以用于各期间费用和形成利泣,是企业销售净利率的最初基础,没有足够大的毛利率便不能盈利。

计算公式：

销售毛利率=(销售收入-销售成本)÷销售收入)×100%

6）净值报酬率

净值报酬率是净利润与平均股东权益(所有者权益)的百分比，也叫股东权益报酬率。该指标反映股东权益的收益水平。

计算公式：

净值报酬率=(净利润÷平均股东权益)×100%

7）经营活动净现金流

经营活动净现金流，是企业在一个会计期间(年度或月份，通常指年度)经营活动产生的现金流入与经营活动产生的现金流出的差额。

这一指标说明经营活动产生现金的能力，企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过现金流量表，可以确定企业筹资总额。

一般来说，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少；反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。一个企业经营净现金流量为负，说明企业需筹集更多的资金满足于生产经营所需，否则企业正常生产经营难以为继。

8）市场占有率市场占有率

也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比，是企业的产品在市场上所占份额，也就是企业对市场的控制能力。

企业市场份额的不断扩大，可以使企业获得某种形式的垄断，这种垄断既能带来垄断利润又能保持一定的竞争优势。

当一个企业获得市场25%的占有率时，一般就被认为控制了市场。市场占有率对企业至关重要，一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一，另一方面它是企业市场地位最直观的体现。市场占有率是由企业的产品力、营销力和形象力共同决定的。

9. 走好九个程序

要做好一个投资项目，我们有很多程序要走，而且不同的目标企业所采取的程序应该有所不同、分别对待，但是以下就个程序是应该坚持履行的：

收集资料：通过多种形式收集企业资料;
高管面谈：高管面谈，是创业投资的一个初步环境也是非常重要的环节。依据过往经验，往往能很快得出对目标企业业务发展、团队素质的印象。有时一次高管接触，你就不想再深入下去了，因为印象不好。第一感觉往往很重要，也比较可靠。
企业考察：对企业的经营、研发、生产、管理、资源等实施实地考察;对高管以下的员工进行随机或不经意的访谈，能够得出更深层次的印象或结论。
竞争调查：梳理清楚该市场中的竞争格局和对手的情况。通过各种方式和途径对竞争企业进行考察、访谈或第三方评价;对比清楚市场中的各种竞争力量及其竞争优劣势。对竞争企业的信息和对比掌握得越充分、投资的判断就会越准!
供应商走访：了解企业的采购量、信誉，可以帮助我们判断企业声誉、真实产量;同时也从侧面了解行业竞争格局;
客户走访：可以了解企业产品质量和受欢迎程度，了解企业真实销售情况，了解竞争企业情况;同时，客户自身的档次和优质情况也有助于判断企业的市场地位、以及市场需求的潜力和可持续程度。
协会走访：了解企业的行业地位和声誉，了解行业的发展态势;
政府走访：了解企业的行业地位和声誉，了解政府对企业所处行业的支持程度;
券商咨询：针对上市可行性和上市时间问题咨询券商，对我们判断企业成熟度有重要作用。