论投资金额和估值的心理暗示 2X2 模型

VC投资，金额除以占比等于估值。 明确了其中两个，就算出第三个。这个等式的逻辑关系，比绝对数字重要很多，但投资人和创业者很容易追求与这个逻辑关系无关的因素：比如，一定要一个整数。比如，比例上要取整。权且当做是一种谈判说辞吧，如果真的较真，就有点得不偿失了。

我最关心的，也是建议创业者去关心的，是金额和估值背后的心理暗示。 这两个数字虽然在一个等式里，但是代表了截然不同的心理暗示 ：

金额代表的是信心（Confidence）：

一方面，因为如果公司挂了，损失的是全款，金额代表的是downside，信心十足，就敢多放，不足，就少放。

另一方面，公司发展很好，翻倍的基础在于金额，1块钱翻十倍，不如10块钱翻3倍来得多，这是upside的考虑。

估值代表的是期待（Expectation）：

一方面，如果期待这个公司未来能是10亿美金，那么无论是5亿美金，3亿美金，1000万美金，100万美金估值，投进了去，从心理预期上，都是认为是赚到的，就是倍数多少的问题。

估值给的高，就是代表了投资人认为公司将来估值能够更高，这个背后就是期待。

最后，虽然占比不是投前最关键的心理因素，但是是影响到投后的， 占比代表的是参与感（Engagement） ：

如果占比很少，事实上不会有董事席位甚至观察员席位，心理上，也会觉得只是看个牌，无关紧要。

无论估值高低，占比少，肯定是意味着参与感的降低。当然，毕竟有些公司融资，上来就是好几亿美金的大案子，如果本身给了很多金额，或者估值期待很高，那么会侧面提高参与感，但是并不是决定性因素。

所以，我们去观察，无论是竞争对手的融资新闻，或者是你收到的VC给的TS，或者是你作为VC投资人你准备如何给一个项目开价，内心的OS都可以被这三个数字所展现。

我画一个2X2的Matrix，来提供一个给大家归纳分析的工具：

高估值，大金额，代表着VC为此下了 重注 且极度看好。

高估值，小金额，代表着VC更主要是 参与 一下且也看好。

低估值，大金额，代表着VC 看中 这个公司有信心能做好。

低估值，小金额，代表着VC的一种 观望 试试的心态。

（这里的小金额是相对于不同阶段的，一个A轮2000万美金估值的deal里，100万美金肯定是小额。一个天使估值300万美金，那么100万美金是大金额，这么来看。当然也不排除有时候是因为VC没有抢到份额，被迫挤一挤，或者是本身deal size很大，VC一口气吃不下来，单个deal的金额有天花板，这些情况都会与本身心理的信心和预期稍有不一致，也是正常的）

ps 这个模型还可以不断完善，比如金额和估值的负数象限，其实是退出（exit）甚至是downround情况的表示，是另一场景下的心理暗示，我会再写一篇来阐述。

作者 Will

关键字：创业, 融资, 估值

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