产品分析报告：猿辅导，K12独角兽

一、前言

体验产品：猿辅导

体验目的：

• 了解疫情影响下在线教育行业特征、现状、趋势
• 了解猿辅导从众多在线教育APP中脱颖而出原因
• 梳理在线教育产品分析维度，培养产品感觉及思维

体验环境：

• 设备型号：iPhone 6 A1586
• 系统版本：iOS 12.1.2
• APP版本：7.6.1
• 体验时间：2020.04.24
• 体验人：sunfly

二、产品介绍

2.1 产品概述

截至2020年1月，猿辅导在线教育，全国累计用户数突破4亿，成立8年来顺利完成多轮融资，估值超过78亿美元，是K12在线教育收割独角兽公司，“2019胡润品牌榜-最具价值中国品牌”。

2.2 产品定位

从产品属性看，猿辅导属于工具型在线教育产品，为小学-高三学生，在休息日及寒暑假提供全学科视频直播等在线课外辅导服务，无惧天气，在家学习；课外辅导，解放家长。

2.3 市场分析

2.3.1 中国在线教育市场规模

在线教育市场大盘2019年3225.7亿，预计在2020年逼近4000亿；近些年增长速度稳定在20%左右^[1]。教育是民生大计，教育行业旱涝保收，但是很难有爆炸式增长。

2.3.2 K12在线教育规模及增长趋势

在线教育市场，成人教育占主体，K12教育稳步增长。2019年K12在线教育占21.3%，规模约687.1亿；艾瑞预计2022年，将提升至28%左右，市场规模约1610.9亿^[2]。

艾瑞显示，K12在线教育市场规模增长量将长期维持在30%左右，预计在2021年规模超千亿^[2]。伴随着父母教育水平和可支配收入的提升，对子女的教育愈加重视，未来K12教育或有可能占据在线教育的半壁江山。

2.3.3 政策环境

目前国家鼓励发展在线教育，未来将加大对K12监管^[2]。

2.3.4 小结

• 受全球疫情影响在线办公、在线教育需求猛增，如此大的用户量是对在线教育行业的一次大考，这次疫情为广大年轻人埋下了在线教育的种子，随着5G等数字基建的发展，在线教育成为新的教育常态属实可能。
• 在线教育市场规模巨大，稳步增长；K12教育占比不断提升，在可预见的5年内，将增长为超过1500亿的市场。
• 政府在政策上支持互联网+的在线教育行业，但是K12教育与义务教育存在一定重合，为保证素质教育和教育资源的合理分配，势必也会出台相关的监管政策，规范化K12市场，未来的K12市场很可能是寡头竞争的格局。

2.4 融资迭代

2.4.1 产品数据-iphone平台^[3]

2.4.2 融资历史及版本

融资历史：从2012年至2020年累计8轮融资，平均每年一轮，金额从200万逐年翻倍，最新的一次投资达10亿美元，目前估值78亿美元^[4]。

2019年猿辅导的营收在30-40亿之间，小学学龄段的续费在80%以上。知情人士还表示，猿辅导今年内部营收目标是超过100亿，如果完成这一目标，猿辅导或将成为在线教育行业收入最高的公司。截止到2020年 1 月 15 日，猿辅导的累积用户数超过 4 个亿^[5]。

版本迭代：以iOS平台为例，从2015年5月上线以来，有较大功能更新的版本进50个，其中大部分功能（下图红色部分）在最新的7.6.1版本依然保留，可以推测出猿辅导产品功能更新策略比较稳健，内部业务流程标准规范。

2.4.3 小结

数论资本的积累、超高的用户量、较高的复购率，持续不断的营收能力，稳健的产品功能迭代可能是资本市场对其相当有信心的重要原因。作为k12领域的独角兽，未来最会赚钱的公司，猿辅导G轮10亿美元的融资，资本强势入场，或许k12大浪淘沙，寡头竞争的时代正在瞧瞧来临。

2.5 商业模式

2.5.1 变现历程

猿辅导属于典型的内容变现的盈利模式，其成功也离不开小猿搜题和猿题库的用户数据和流量积累^[6]。引用艾瑞分析师的说法“猿辅导是两大在线工具孵化出的金蛋”^[2]。

2.5.2 商业画布

重要合作：

• 电视媒体：江苏卫视《最强大脑》独家在线教育合作伙伴^[7]；这一举措是提高产品曝光度，提高在家长中的知名度。目前k12父母集中于80后，依然保留看电视综艺的习惯。
• 客座大师：周国平、白先勇、余秋雨等^[7]；这部分当代大师很多事课本中的人物，无疑自带权威光环，吸引了一波学生甚至是老师的好感。
• 学术机构：牛津大学、剑桥大学出版社^[7]；这部分主要是抓住学生和家长希望上名校的社会效应，不过这里有个抖机灵是，是出版社的合作而不是大学教研机构的合作，但是一般来说学生和家长可能也不会在意。

关键业务：猿辅导APP底部导航栏只有选课、上课、我的三个模块，功能相当极简，其核心业务是B2C式全学龄全课程的在线直播课。B2C意味着师资力量自己培养，有利于标准化服务，提高教学质量。

核心资源：

• 猿题库：积累数据，提供全国初中高中考试题历年考试真题，初中高中必备的学习软件^[8]！
• 小猿搜题：提供流量入口，超2亿学生使用的拍照搜题神器^[9]。
• 优质师资：1%聘用率，多名来自北清知名学府^[7]。
• 资本信赖：8轮融资，累计15.44亿美元，估值78亿美元，K12独角兽^[4]。
• 科技驱动：微软 MSMarco 机器阅读理解排行榜、斯坦福问答数据集水平测试全球第一；率先组建 AI 研究院的在线教育公司，向业界开源共享超过五项自主研发技术^[7]。

价值主张：

公司始终致力于运用科技手段提升学习体验、激发学习兴趣，培养科学的学习习惯，让中国学生更便捷地获取优质的教育资源^[7]。

其实打动我的是介绍视频中两句话：”顶尖师资，双师陪伴，科学规划12年学习之路；一块屏幕，链接全球优质教育资源，开启智能学习新时代”。阶级固化越来越严重的今天，教育可能是普通人唯一的上升渠道，天价学区房屡见不鲜，政府在竭尽全力保证教育公平的同时，在线教育的出现让广大普通人有了接触优质教育资源的可能，这种希望，也是全体国民积极向上的原动力。

市场开拓：在此不做过多赘述，当前阶段抓住电视媒体，是抓住了80后，在5-6年之后，90后成为家长主力军时，可以考虑多元化的社交凭条，网综等宣传渠道也是可以考虑的突破口。

客户资源：K12教育有个有趣的一点是，实际体验者是学生，但是学生缺乏消费能力，产品的付费用户却是家长，这也提示，针对出钱的人做营销做活动，针对体验使用的人做优质内容，两手都要抓，两手都要硬。另外老师是意见领袖，有时候老师的一句话可能比花大价钱做的营销效果更佳。

成本结构：

• 讲师成本：讲师是核心资源，各个教育平台争抢名师的情况非常普遍；平台培养讲师的周期和成本通常比较大，由于与公立教师有性质上的区别，无法给与讲师足够的安全感，因此只能提高薪酬以留住师资资源，这也是一件及其风险的事情，一旦讲师出走，带走的往往是跟随上课的学生客户。
• 技术开发：2017年的报道显示，猿辅导技术团队200人越占公司一半^[6]，技术驱动相应带来的也是高昂的研发成本。
• 运营客服：在线教育头部玩家大多跑马圈地，抢占线上线下市场，腾讯系、头条系、掌上高铁、直播带货、家乐福超市等等渠道投入大量广告^[10]。这些推广方式无疑提高了品牌在家长中的知名度，较高的曝光度相应也带了较高的续报率。

2.5.3 小结

• 猿辅导核心业务和核心赢利点相对聚焦，正是这种单一可以将公司的优质资源集中在一件事情上，这可能是公司发展相对较好的重要原因。
• 师资力量永远是在线教育平台的核心，高质量内容也是打动付费的核心竞争力，目前论坛中充斥着很多抱怨，例如：讲师待遇、工作环境等通用问题；同时猿辅导收入来源比较单一。这些都是猿辅导需要面临和需要解决的问题。

2.6 用户分析

2.6.1 目标用户

用户数据均为近90天百度指数模拟^[11]，因为APP用户数据为隐私数据，需经数据埋点采集，因此外部人员难以得到准确的数据。

主要用户和次要用户：

• 主要用户：k12学生，产品使用主体；
• 次要用户：学生家长，产品付费主体。

地域分布：高考大省用户量也较多。

年龄分布：k12教育学生没有购买能力，所以付费用户一般为其家长。

性别分布：用户男女分布比较均匀，女性较男性略多，可能妈咪更关心孩子的学习。

2.6.2 目标用户特征

• 家长付费、孩子学习：学生没有付费能力，app的口碑和付费在家长中比较重要，无论是选购和上课体验都需要针对两个人群进行相关优化。
• 地域差异、资源不均：用户天南海北，家庭消费能力、现实教育资源分配均不相同。
• 学业繁重、碎片时间：k12学生白天基本是在学校上课，晚上、周末、寒暑假是比较合适的时间；周末和晚上尚且有各种作业，因此用于课外学习的时间并不是很连续。

2.6.3 用户量和活跃度

以下数据为2019年09月部分公开数据，稍有滞后，来源于易观千帆^[12]。

次月留存率：89.7%

猿辅导用户总数在百万以上，日活10w+；人均使用时长30分钟左右，考虑到工作日和休息日都进行了平均，因此人均单日使用时间应该大于半小时，这也可能与课程时长设置有一定关系。

2.6.4 用户需求

• 重视教育、资源不够：家长这一代普遍重视教育，但迫于生计可能没有足够时间和知识给孩子进行辅导，国内教育资源分配存在一定差距，因此高端的教育资源难以普及大众，这也是k12在线教育出现的重要原因。
• 系统提高、重点突破：往往使用课外辅导的学生都是成绩中等的，他们有系统巩固，重点突破，补足短板的需求，需要根据自身情况匹配不同难度的课程。

2.6.5 解决方案

• 针对家长没有时间能力辅导：自培名师、双师系统教学，线上直播、利用业余时间、实时督学
• 针对学生偏科补足短板需求：分年级、分学科、分难度，全方位匹配教学。清北、985/211班、一本班等等总有一款可以适合。

2.6.6 典型用户场景

学生概况：晨曦，女，14岁，中学三年级，面临中考。成绩中等偏下，数学偏科严重，假期请过数学家教，辅导后成绩有明显上升，家教周期结束后，成绩未能保持。性格胆小内向，贪玩没耐心，与要好朋友追星，喜欢肖战、鞠婧祎；周末喜欢玩手机看综艺；叛逆期不太听父母管教。

家长概况：父母80后，从事汽修生意，农村居住，收入中等，中学文化程度，重视子女教育。晨曦为长女，另有一子，现7岁。平常没有时间管教孩子，有些问题也力不从心。

学校概况：山东某四线县级普通中学(县内排名3/7)；师资力量一般；学校封闭管理周一到周五住校，周末放假回家；住校期间禁用手机。

典型流程：

某天晨曦家长睡觉前看手机，收到了同乡张雨涵家长，转发的猿辅导领取优惠券的消息，于是顺便问了问这是干嘛的？

雨涵家长说：是老师推荐给孩子补课的，跟着看直播就行。

寒假家长会后，晨曦家长问了问老师：这个猿辅导给孩子补课靠不靠谱？

老师给的答复是：有时间的话可以让孩子跟着学一下，里面讲的还挺明白。

放假后，家长跟晨曦说：给你报个猿辅导的辅导班学学数学吧？

晨曦说：我听过这个猿辅导，我跟我朋友们在QQ群里看见过这个，她们也有人在跟着听课。

于是家长给她找出了备用的手机，打开了小米商店，下载了个猿辅导。登录后选择初三，数学，最后选了一个700的双师系统寒假班。买完课程后加了微信群，不久之后收到了配套的快递学习材料。

晨曦每次在家上课前都会收到短信和电话提醒，课上老师鼓励她互动讨论，课下微信群，班主任总结课程知识点，在线答疑，监督做作业。有时候想复习，直接把课程视频和课件下载到手机上，随时随地回顾。家长每周通过阶段性学习报告，及时了解晨曦的学习专注情况。经过一个寒假的系统学习，晨曦的数学成绩已经达到了100分(150分制)。家长在看晨曦的学习报告时候，也比较满意。

三、产品分析

3.1 范围层分析

3.1.1 业务流程图

每个公司的业务范围和流程各不相同，这是公司生存打造差异化的必然要求。因此作为一个体验者，很难从APP表现层推测出实际详尽的业务流程，在此只通过分析用户核心需求，对核心业务流程进行推测。

3.1.2 功能流程图

课程搜索浏览流程

iOS端买课流程

上课流程

3.1.3 页面流程图

页面较多，此处仅以支付过程页面操作为例。

3.1.4 小结

整体选课流程比较清晰，先选年级=>选课程类目，课程类目会根据所选年级进行调整，避免冗余信息。

具体科目下的课程列表缺少筛选条件导致选择路径增加同时二次选择有歧义，违反灵活高效的原则。建议在列表页增加筛选功能，直接筛选时间段和教师。

在观看回放视频时，加载过程中点击返回键无效或卡死，加载速度慢，只能结束进程。用户控制度和自由度体验不好。

课程播放设置，隐藏教师画面和隐藏讨论区可选择性太差。关闭讨论区则教师画面跟随消失。建议此处取消关联，给用户选择权利。

课程播放界面上下滑动没有功能，违反灵活高效原则，操作不能快速上手。建议学习主流APP操作手势，左侧上下滑调节亮度，右侧上下滑调节音量。

夜间模式只是调低播放视频的亮度，视频退出后APP并未进入夜间模式，容易晃眼，同时设置中功能为护眼模式和夜间模式名称不一致，违反一致性原则。建议夜间模式进行全局配置，跟随用户设定时间自动启动。

3.2 结构层分析

3.2.1 功能结构图

3.2.2 小结

整体看猿辅导紧紧把握两个核心点，选购课程、学习课程；底部栏只有课程、我的课程、我三个选项卡，简洁清晰，定位准确。

选课功能上，进入课程详情的核心流程过长。建议在选择完课程后直接加入筛选，避免多一步操作。

我的课程=>顶部功能键，不明白什么意思，此处的核心功能是查看我拥有的课程，保留搜索与核心功能不符，违反灵活高效原则，建议去除。

课程详情页冗余信息过多，课程详情页的核心信息是课程名称+上课时间+上课前后所需工具资料+反馈答疑。其他信息都是冗余信息。建议增加去掉红框内信息，增加进入微信群答疑功能。

我的=>老师动态，离线课程。老师动态功能定位不清晰，初步理解是打造教师社区，扩大复购率，貌似活跃度不是很高。离线课程与我的课程=>离线课程功能重复，建议砍掉。

3.3 框架层分析

3.3.1 页面框架分析

页面跳转是否合理：页面跳转在3s内，相对迅速，没有出现死循环现象。

操作是否繁琐：核心流程仅选课、买课、上课，三个，操作简单，只需要点下一步即可。

是否完成闭环：操作进入路径和返回路径准确，用户进入各个页面均呈现了相关信息。

功能入口是否过深：核心功能入口清晰，容易进入。

操作路径是否过长：

• 搜索课程=>课程列表=>筛选讲师=>查看课程详情，至少需要经过四步；
• 我的课程=>上课，上课至少需要走两步。

某个功能是否有必要：听课过程中的标记功能，完成度不高。标记功能点击后，存在含义不明且点击后不能取消。

课程未按地区分类，部分辅导课程范围有限，针对性较差，很多不是全国卷的学生。e.g.江苏考生，找到适合自己的课程比较麻烦。

电脑与手机学习进度不能同步。

3.3.2 小结

总体来讲，核心流程和操作路径比较简洁，搜课、买课、上课到达核心页面都能控制在4级以内。但是在一些小功能上存在一些问题，课程类型大部分都系统班且集中在假期，单独的专享训练较少。同时针对各地区教材内容不一致的问题，需要优化课程的适用条件避免引发用户错买。

3.4 表现层分析

3.4.1 表现层分析

页面效果是否层次分明：在付款页面会给出相关购买信息展示，帮助用户做最终确认。

页面内布局是否合理：

• 菜单栏分布明显，简洁、页面title准确，使用过程中可快速定位所处页面。符合状态可见原则。
• 页面结构多数为上下分布瀑布流信息，操作手势多为单击、上滑、下滑、左滑、右滑。符合用户使用习惯。

图标按钮引导性是否足够：搜索、购物车、客服等等图标含义清晰符合认知，能够有效引导用户进行正确操作，符合真实世界可以快速上手使用。

图标按钮是否有歧义：图标常见且全局统一、图标状态区分明显无歧义、文案提示语亲民易懂，以上均符合真实世界且遵循了一致性和标准性原则。

交互动效是否合理：

• 页面加载速度很快、功能交互简单可以快速上手、有交互动效的可点击部分突出，下一步跳转页面明确灵活高效；
• 页面加载过程中有相关动画和交互提示，状态可见；
• 在删除等操作前有相关的弹窗确认可以有效防出错；
• 所有页面或弹窗均可返回或关闭，用户有一定的控制性和自由度。

文案配色是否合理：

• 猿辅导页面设计简洁大方，主色调为白色和橙色，突出部分多用橙色。重点突出，非重点内容弱化灰色显示，版面划分清晰。符合审美和简约设计的体验原则，因此视觉体验加分。
• 出现错误时有相关文案和配图提示，同时会告诉用户下一步该怎么解决。符合容错原则，体验较好。

3.4.2 小结

总体来看猿辅导表现层体验非常好，非常简洁明了，重点功能突出，可以快速定位到想要的信息，视觉焦点容易聚焦。猿辅导的简约设计让感觉非常舒服。

四、竞品分析

猿辅导的竞品可选取学而思网校和作业帮，前者是直接竞品，后者是间接竞品。竞品分析可单独成文，因此在此不做赘述。

五、总结建议

5.1 SWOT单因素分析

5.1.1 优势

• K12领域互联网独角兽，资金、教师资源等有形资产优势明显；
• 技术团队多次在AI领域独占鳌头，技术能力遥遥领先；
• 组织架构体系完善，各司其职，岗位完善；
• 团队氛围和谐融洽，团队文化较好，无形资产优势。

5.1.2 劣势

• 当前盈利方式单一，大部分收入来源于课程购买；
• 教师资源培养周期长且容易被其他平台挖走，有形资产难以行成护城河；
• 课程的非实体商品在iOS平台上受制余人难以突破限制；
• 运营能力一般，活动策划等有待于提高。

5.1.3 机会

• 移动互联网普及程度扩大及80后父母更加重视子女教育，在教育上的投资比重越来越大；
• 在线教育行业进入门槛较低，只有有相应师资市场壁垒较容易打破；
• 猿辅导经过多轮融资，估值78亿美元，是K12独角兽，资本认可度非常高；
• 受疫情影响，学校及线下教育机构无法进行，在线教育用户量激增；
• 科教兴国是我国的基本国策，国家对于教育的支持力度逐年增大，更好促进教育公平和教育资源合理分配也成为在线教育的一个发力的方向。

5.1.4 风险

• 老牌网校学而思、新进网红作业帮都是非常强劲的竞争对手；
• 疫情影响经济冲击较大，社会消费能力普遍下降；
• 盈利模式单一，一条腿走路；
• 师资力量是核心，也是最大不确定性因素，一旦师资外流，业务易受冲击。

5.2 组合分析

5.2.1 SO分析，增长型战略

• 利用资金优势扩大产品影响力，投身公益、扩大宣传，塑造口碑，霸占家长圈曝光入口，不断刷存在感e.g.线上、线下广告、组织赞助家长见面会等等；
• 选择性收购因疫情冲击的中小型线上、线下教育机构，转化相关渠道流量资源，为我所用；
• 响应国家停课不停学号召，积极开放在线教育开放平台供给学校使用，充分发挥技术优势，打造教师内口碑。

5.2.2 WO分析，扭转型战略

• 在线教育需求增加，大量客户涌入，但是产品课程的定价策略偏贵，将一部分经济能力薄弱的客户不能形成有效订单，因此可以丰富课程专题，形成多层次定价产品，满足不同收入水平客户需求。
• 优惠活动运营能力比较薄弱，需要加大运营力度提高转化率。
• 所有收入来源均来自于课程售卖，盈利模式比较单一，建议增加周边学习用品配套等服务，并配套运营活动。
• 建立培训教师标准化培养体系，自行培养教师并提高福利和签订协议，切身为教师发展谋福利，打造平台优势，师资资源依赖于平台、成长于平台。

5.2.3 ST分析，多元化战略

• 利用资金优势扩大宣传，抢占市场客户资源和渠道；
• 继续优化团队架构，充分激发师资资源优势，形成统一价值认同，切实为讲师发展谋利益，与公司共同成长；
• 调整高价格课程定价，并积极开展公益赠课等活动，积极应对消费下行冲击；
• 利用技术优势，尝试打造AI学习硬件产品，告别单一盈利模式。

5.2.4 WT分析，防御型战略

• 精细化产品运营内容，提高转化率和复购率，通过家长、教师等渠道精准影响买单用户；
• 精简优化师资队伍，提高内容审核和课程质量审核；优化师资培训体系和流程提高批量培训讲师能力；
• 调整课程内容定价策略，多学科、多专题，总有一款适合用户来买单；
• 引导iOS平台用户在其他平台下单或咨询客服购买，减少iOS平台抽成。

5.3 产品建议

作为产品体验者，我们只能看到产品的表现层的一些东西，对于详细的业务流程和分工，外人难以知晓，因此对于战略层和业务流程的建议，我们只能是推测，也很难给到切实可行的落地建议。

所以如果我是猿辅导的PM，相关的建议只能给到一些小的功能点的改进，这些建议也已经融入到了相关的范围层、结构层、框架层、表现层的分析中了，在此仅做一个简单的列表，详细内容请参阅上文。

• 首页=>学科=>课程列表；建议在列表页增加筛选功能，直接筛选时间段和教师；
• 我的课程=>课程详情=>视频直播页面=>设置；取消设置选项教师视频和讨论区两个开关的关联；
• 我的课程=>课程详情=>视频直播页面=>设置；建议夜间模式进行全局配置，跟随用户设定时间自动启动；
• 我的课程=>课程详情=>视频直播页面=>标记；建议优化标记功能给用户撤销标记的选择性；
• 我的课程=>课程详情=>视频直播页面；建议学习主流操作手势，左侧上下滑调节亮度，右侧上下滑调节音量；
• 我的课程=>顶部功能键，不明白什么意思，此处的核心功能是查看我拥有的课程，保留搜索与核心功能不符，建议去除；
• 我的课程=>课程详情页；冗余信息过多，课程详情页的核心信息是课程名称+上课时间+上课前后所需工具资料+反馈答疑。其他信息都是冗余信息，建议去除；
• 我的=>老师动态；活跃度不高，建议进行运营改进；
• 我的=>离线课程与我的课程=>离线课程，内容重复，建议只保留我的课程页面的即可；
• 首页=>建议增加地区选择，以匹配不同地区不同教材的课程内容，避免用户错买课程不能使用；
• 建议增加手机APP端和电脑端学习记录实时同步功能，及时同步不同端历史记录同步。

5.4 展望

猿辅导是K12领域的独角兽，其与学而思等老牌网校的区别很大程度上在于，用互联网思维在做教育。始终把产品-课程和核心资源-师资力量放在重要位置，在此基础上科技驱动产品迭代，AI赋能，不断提高产品曝光度， 客户吸引的来，引来能留住，这是一个长期研究的命题。

猿辅导是多个产品共同孵化的一个赚钱的商业产品，在此之前有小猿搜题和猿题库作为流量和和用户数据入口，可以说是这两个免费的产品孵化了这个赚钱的金蛋，如何让这个金蛋能越来越多，甚至破壳成凤凰，或许未来除了自营C端产品外，猿辅导会发展成一个在线授课的B端平台，帮助学校教师或中小型教育公司提供SaaS服务。

教育是立国之本，是科教兴国基本国策的必然要求，也是打破阶级固化，普通人上升的重要渠道，实现教育资源合理再分配，促进教育公平是政府永远在探索的话题，在脱贫攻坚的历程中，结合快速发展的5G技术，在未来一段时间内，推进VR等技术，为教育资源匮乏地区，提供沉浸式课堂体验，或许是教育行业另一个大有可为的技术和政策风口。

六、附录

以下附件为笔者制作整理，版权所有，未经许可严谨转载，可通过文末公众号获取授权。

附录1 猿辅导融资历史表

附录2 猿辅导版本迭代表

参考资料：

[1] 2019Q4中国在线教育市场数据发布报告

[2] 2018年中国K12在线教育行业研究报告

[3] 七麦数据-猿辅导-iOS

[4] 天眼查-北京猿力教育科技有限公司

[5] 36氪独家 | 猿辅导完成 10 亿美元新一轮融资，为教育行业史上最大一笔融资

[6] 从题库到辅导，“猿系列”如何打造商业闭环？

[7] 猿辅导官网

[8] 猿题库官网

[9] 小猿搜题官网

[10] 融资10亿美元后，猿辅导靠什么支撑78亿美元高估值

[11] 百度指数-猿辅导

[12] 易观千帆-猿辅导

本文作者 @sunfly

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