交易产品设计：何为柜台？
一、什么是柜台系统？
在聊到证券交易产品设计时，柜台是个永远不会缺席的角色，在很大程度上，它决定了交易功能的边界和实现。那么什么是柜台呢？
依据国内监管要求，投资者无法直连交易所系统，中间必须经过证券公司（Broker）的系统，即柜台系统。交易柜台是连接交易所的下单系统。通过经纪公司交易柜台把交易指令发送到交易所，然后经纪公司交易柜台再将交易所委托回报和成交回报反馈给投资者。
柜台从在功能上可以分为：
- 集中交易柜台；
- 快速交易柜台；
- 机构交易柜台。
1. 集中交易柜台
柜台系统，又名普通交易柜台、集中交易系统，是券商接受个人、机构交易委托后，向交易所报盘的交易系统，主要是提供给一般投资者使用，是券商的核心系统。我们日常用各种券商APP进行股票买卖就是通过这种系统。
行业发展早期，大多券商的柜台系统分别部署在各地营业部，其各自均拥有自己独立的柜台系统服务器，后来均集中到了券商总部，各券商租用专用机房/使用本地机房中的服务器部署柜台系统。
不过，大多数券商不是自研柜台，主要通过采购。国内的柜台系统供应商主要有恒生电子、金证股份、顶点软件等公司，其中恒生电子的系统市场占有率第一（约 50%），金证其次。
柜台系统的核心可理解为一系列数据库表，其中包括客户资料、资金、股票余额、资金 变动、股份变动等信息，发生的业务行为可理解为更新或查找数据表，通过将投资者的买卖委托快速发往正确的位置完成“交易”。
2. 快速交易柜台
快速交易柜台主要面向机构客户和高净值个人客户，系统架构向内存交易演进，交易速度更快。大家熟知的量化私募主要会用快速交易柜台来做交易。
快速交易柜台，主要是为程序化交易客户、经纪公司提供的快速交易通道，通常只提供基本的交易功能，不同券商的快速交易柜台支持的交易功能有所不同，基本功能有委托申报、委托回执、交易回执、撤单申报，同时需要支持上海主板、上海科创板、深圳主板、深圳中小板、深圳创业板的可转债、逆回购时的基本业务品种。
快速交易柜台目前券商以采购金融IT供应商的系统为主，少数有自研的快速柜台，比如中泰XTP，华宝LTS，招商XSP等。国内主要快速交易柜台系统有：
3. 机构交易柜台
机构交易柜台主要是券商用来服务公募基金，银行理财子等大型金融机构的。
二、柜台系统模块
柜台系统是按照满足券商经纪业务来设计的，它承载了很多业务职能。大致可以分为如下几大类：
1）账户业务
可以进行账户开户、销户、管理业务权限、处理与交易相关的适当性管理、合规报送等。
2）资金业务
早期通过银证转帐实现，后来全面实行了客户保证金三方存管制度。
3）证券交易业务
处理投资者提交的各类交易指令，按照交易规则进行资金和证券的处理，并实现与交易所的委托和成交指令的对接。
4）信用交易业务
2010年证监会推出融资融券业务试点，投资者可以通过向证券公司融资买入股票，也可以融券卖出股票，实现了杠杆交易，系统需要按照信用交易的业务规则处理各类交易指令。
5）基金代销业务
投资者可以通过证券账户购买开放式基金产品，系统处理投资者的产品申购赎回指令，并实现与相应基金公司的指令交互和资金、份额结算。
6）清算业务
负责与交易所、登记结算公司进行数据交互和业务核对，完成客户在交易所内产品的资金、股份清算和结算。
7）查询业务
满足客户需要的各种交易流水、对账单、交割单等业务数据。
8）理财产品销售
券商为扩大客户投资品种范围，自行提供的各类理财产品的销售。
9）现金余额理财业务可
将客户投资账户上的现金余额自动申购为货币基金，提高客户的资金收益。
10）其他管理职能
系统参数设置、客户账号安全、外围系统接入、异常交易监控等等。
三、柜台在交易产品设计时的作用
交易产品的功能改造通常可以分为：
- 交易所发文通知业务新增或变动；
- 柜台系统发生变动；
- 券商自身业务需要；
- 因竞品迭代或产品规划发生的产品迭代需求。
前两种一般是重要且紧急的改造，此时柜台服务商会针对改造内容出示业务指引和测试指引。产品经理们便会对此指引进行研读，以评估在技术和产品上的影响范围。
以深交所在2020年12月29日发布的《关于做好期权组合策略单边平仓业务的技术准备通知》为例，交易所会对基本的改造方向和交易所技术改造方案做出成文指示，如下图：
此文一出，期权交易产品们就要思考在APP上如何支持单边平仓交易了，但上面的文章读来读去，业务范围大概是懂了，但还是不能清楚的知道功能具体怎么改。
这时柜台的业务指引就起到关键性作用了。它会告诉你，这项业务柜台的日间业务、日终业务是如何处理的，涉及到哪些数据表哪些接口。依据这份业务指引，再参考下竞品，便能比较轻松地将产品设计出来。
作者：阿宅的产品笔记；公众号：阿宅的产品笔记
本文作者 @阿宅的产品笔记 。
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